视焦点讯！大秦发债上市价值是什么？大秦转债上市能赚多少钱？

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一般情况而言，申购之后的一个月左右可转债也就能上市了，大秦发债上市时间什么时候?预计在1月中旬的时候，也就是1月10日-1月15日左右，我们就能看到大秦发债上市了，大秦转债中签号将在明晚公布。那么我们现在来看看113044大秦转债价值分析及大秦转债上市能赚多少钱。

大秦转债申购情况

(资料图片)

利率方面，可转换债券6年期票面利率分别为0.2%、0.5%、1.0%、1.8%、2.6%和3.0%，略高于近期发行的可转换债券的平均票面利率;到期赎回价格为108元(含最后一期利息)，略低于常规设定。

参照大致评级和转换值的可转换债券溢价率，合理持仓应该在110元附近，也就是每个中学标志的盈利100元。假设原股东优先认购40%-80%，中签率的全额认购应为35.6%-106.7%。每股配售面值2.152元人民币的可转换债券，市值包括可转换债券优先配售权的比例为31.6%。

公司管辖大秦，北同蒲、南同蒲、太兴、京原、 京包， 迁曹宁岢等铁路线，公路网贯穿南、三晋、晋、冀、京、津两省、两市，里程30995公里有条件的朋友可以考虑参与一级市场认购，二级市场可以适当配置。

在信用评级方面，联合评级对主体和债务分别给予AAA和AAA评级。就信用增强而言，这种可转换债券是无担保的。

就可转换债券的附加条款而言，赎回条款相对宽松。1)转换价格修改条款(15/30，85%);2)附条件赎回条款为(15/30，120%)，比常规设定更宽松;3)转售条款(30.70%)。

整体来看，公司利率略高于常规设定，追加条款中的赎回条款相对宽松。公司公告日收盘价为6.72元，对应平价为87.73元。此次发行的大秦可转换债券评级为AAA，期限为6年。12月9日，6年期AAA评级的中债YTM公司债券为4.0359%，中证YTM公司债券为4.0533%。基于上述，本文的YTM为4.04%。估计可转债纯债价值90.37元，债底保护较好;收益率到期日为2.26%，低于同期限国债的收益率到期日。

正股基本面信息

大秦铁路是一家以煤炭、焦炭、钢材等大宗货物运输为主的综合性铁路运输公司，是中国最大的承担“西煤东送”战略任务的煤炭运输企业。公司拥有的主要运输通道大秦线是中国第一条双线电气化重载铁路，2020年1月至6月，公司完成货物交付3.04亿吨，占全国铁路货物交付总量的14.15%;已发送煤炭2.53亿吨，占我国铁路发送煤炭总量的22.59%，在全国铁路煤炭运输中占有重要的战略地位。

大秦铁路作为中国重要的能源运输企业，是国内能源供应的重要生命线，可谓中国的重型武器。除了具有很强的战略性外，还具有很强的竞争优势，具体体现在以下几个方面：

1.区位优势明显

公司管辖大秦线、北同蒲线、南同蒲线、侯月线线等铁路线路，公路网贯穿南， 三晋，北部，横跨晋， 冀、京、津两省、两市，公司管辖线路运营里程2593.5公里，是国家“西煤东送”和“煤炭”的重要战略通道

2.重载运输

公司管辖的大秦线是中国，首条重载煤炭运输专用通道，创造并保持了世界单线铁路密度最高、运输能力最大、运输里程增长最快、运输效率最高、运输效益最佳的多项记录。大秦线完成了3万吨重载列车的测试，创造了中国重载列车牵引重量的纪录。公司采用中国，自主研发的和谐电力机车和C80系列货车，通过LOCOTROL、GSM-R等重载技术实现网络化机车同步控制命令的无线传输.

3.收集和分发系统已经完成

公司采用大型自动装卸系统和重型直达运输方式。依托北同蒲， 口泉、宁岢，沿线1万吨、2万吨级装车站和秦皇岛港、曹妃甸港，等煤炭装卸港，形成了完整、先进、高效的煤炭重载集疏运体系，为公司实现货物运输经营目标、巩固重载运输竞争地位提供了充分保障。

4.货源和客户保持稳定

三西，是公司的主要货源，煤炭资源丰富，供应潜力巨大，是中国重要的煤炭生产基地。根据布局，国家能源发展战略，其作为主要产煤区的战略地位将更加突出，为公司提供充足和稳定的供应。同时，公司的主要客户包括中西部各大煤炭企业、全国六大电网、五大发电集团、十大钢铁公司、数万家工矿企业。经济吸引区辐射中国26个省和区市， 15个国家和地区。长期以来，公司与主要客户保持着密切稳定的合作关系，客户资源稳定。

5.高效的运输组织和专业的管理体系

公司长期从事铁路运输业务，建立了一套安全高效的运输组织管理机制和调度指挥系统，拥有一支技术过硬、经验丰富、精干高效的铁路运输管理和专业技术队伍。

总体而言，大秦铁路作为中国重要的能源运输企业，维护能源安全的战略地位和定位是其最重要的竞争力之一。同时，近年来，大秦铁路通过不断培育内部实力、提高装备水平和自身运营效率，已经成为能源运输领域不可替代的企业。目前，大秦铁路股票估值处于历史低位，资产回报率相对稳定，股息率在7%左右，具有一定的配置价值。

发行320亿可转换债券对公司价值有什么影响?

还是公告中引用的数据《关于公开发行可转换公司债券摊薄即期回报及填补措施的公告》。假设所有可转换债券都转换成股票后，预计未来年利润为-15%，持平，增长15%。即使未来利润增加15%，每股收益和净资产仍将是收益率，与它能被转移到债转股，之前相比，它也将下降很多;总体来说，下降幅度应该在20-30%之间。

总体结论：大秦铁路应该越来越接近收益率在7-10%左右的债券。在未来利率可能更高的情况下，其吸引力应该会略有降低(当然，在这种情况下，整个市场的股票应该是整体定价的)，但股息收益率应该能够保持更大的稳定性。如果对这个回报率感到满意，在目前的市场形势下，大秦铁路仍可以持有一部分作为防御。毕竟这个股息率还是挺有吸引力的，以后还能保持这个分红实力(从过去来看，分红还是不错的)。同时，如果其可转债可以发行，现有股东也可以配售股份赚取部分利润。如果它不能发行可转换债券，它可能无法收购这320亿的资产，这对中小股东来说是个好消息。

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