央行实施定向降准 预计后续降准降息仍可期

今日(15日)，央行将对中小银行实施定向降准0.5个百分点，释放长期资金约2000亿元。

4月3日，央行宣布，对农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于4月15日和5月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点。

新时代证券首席经济学家潘向东对《证券日报》记者表示，获得定向降准资金的存款类金融机构有近4000家，在银行体系中家数占比为99%，数量众多、分布广泛，立足当地、扎根基层，是服务中小微企业的重要力量。进一步降低中小银行存款准备金率，将增加中小银行资金实力，有助于引导其以更优惠的利率向中小微企业发放贷款，扩大涉农、外贸和受疫情影响较严重产业的信贷投放，增强对实体经济恢复和发展的支持力度。

“此次定向降准再次为中小银行注入流动性，有助于中小银行向中小微企业、外贸以及受疫情影响较严重的产业提供更多的信贷投放。农信社、农村商业银行、规模较小的城商行等中小银行是支持县域、乡村中小微企业信贷投放的主要力量，因此针对他们进行定向降准符合长期以来的政策方向。”苏宁金融研究院高级研究员陶金对《证券日报》记者表示。

根据记者梳理，这是今年以来央行又一次开展降准操作。1月1日，央行宣布决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。

3月13日，央行宣布决定于2020年3月16日实施普惠金融定向降准，对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点。在此之外，对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点，支持发放普惠金融领域贷款。以上定向降准共释放长期资金5500亿元。

展望后续货币政策，陶金认为，在保持银行体系流动性合理充裕的同时，进一步实施降息和降准均较为可期。由于银行间市场流动性持续宽松，DR007利率降至历史低位，未来逆回购等公开市场操作频率可能会减小，但定向降准和降息的空间仍然较大，且必要性仍然较大。

值得关注的是，4月15日，央行开展一年期中期借贷便利(MLF)操作1000亿元，操作利率下调至2.95%，此前为3.15%。

“二季度社融将继续保持高增长，除了下调MLF外，央行降息降准等多种货币政策工具依然可期。”潘向东判断，4月20日商业银行一年期LPR报价大概率会下调15-20BP，5年期LPR也将会作出相应调整，从而中长期贷款利率也将显著下行。

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