当前焦点!史密斯菲尔德被双汇收购事件的过程是怎样的?动机是什么?

从去年开始随着猪肉价格的上涨，人们也非常郁闷，买个肉夹馍也都涨价了，而近期双汇旗下的史密斯菲尔德食品公司也宣布推出“人造肉”，这次我们会就来看看这家著名的美国猪肉生产商被双汇收购的过程和动机。

史密斯菲尔德食品公司

(相关资料图)

1936年在美国的弗吉尼亚州成立，在20世纪80年代有着较快的发展，到了1998年便成为美国排名第一的猪头生产商，同时也是全规模最大的猪肉生产和供应商。

双汇集团

中国最大的肉类加工基地，总部在河南省漯河市，在全国的18个省市建有30多个现代化的肉类加工几个和配套产业，年产销肉类产品300多万吨。

史密斯菲尔德被双汇收购

双汇和史密斯菲尔德早在2002年的时候就有业务上的往来，而在次贷危机爆发后的2009年，双汇就曾向深陷亏损的对方表达了收购意向，而直到2013年的3月双方才就收购一事进行秘密谈判，期间也因消息的泄露引来的其他企业的参与，不过最终还是与双汇达成收购协议，并在同年的9月完成交易。最终的成交金额是71亿美元，其中，47亿美元是收购史密斯菲尔德发行在外的全部股票，每股的收购价是34美元，而另外的24亿美元用于收购后的部分债务重组。

这其中包含了双汇的自由现金，向中国银行申请的银团贷款（其中包括中国银行、工商银行以及6家外资银行），附属公司Sun Merger Sub发行的优先级无担保债券以及摩根士丹利提供的融资承诺。因为史密斯菲尔德的总资产规模是要比双汇的大很多的，这笔收购也是典型的“蛇吞象”交易，公布的收购价格是71亿美元，而实质上在2012年的时候双汇的总资产仅仅才26亿美元，还是相差很远，这也使得采用特殊的杠杆并购融资方式进行融资。而这种杠杆并购融资的最大优点就在于能够满足企业的巨额资金需求，而相应的缺点就是大量的负债会增加企业的财政风险，甚至导致企业的破产。

收购的动机

从双汇方面来说，可以满足市场的需求，同时布局国际方面的原料生产，通过美国的模式化生猪养殖，加强源头控制，解决食品安全问题，引进美国现金的管理经验以及生产技术，可以提升企业的整体实力，提升品牌，双方资源的协调可以发挥协同和互补的效应。

从史密斯菲尔德方面来说，可以帮助公司摆脱财务困境，同时双汇给出的条件非常丰厚，能够帮助企业更好的发展。

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